Если тактической целью ЦБ является сохранение неизменности денежной массы (М) при изменении спроса на деньги, то кривая предложения денег в долгосрочном периоде будет вертикальна. В данном случае говорится о жесткой кредитной политике.
Такая политика проводится тогда, когда ЦБ считает, что изменение спроса на деньги связано с изменением уровня цен (р) и для сдерживания инфляции необходимо держать неизменный объем денежной массы. В результате рост спроса на деньги предопределит увеличение ставки процента.
2. Кривая предложения денег в условиях гибкой политики (рис. 16.10)
Рис. 16.10. Кривая предложения денег в условиях гибкой политики
Если целью ЦБ является сохранение неизменной цены денег (ставки процента i), то в ответ на изменение спроса на деньги банк будет изменять предложение денег. В данном случае кривая предложения денег в долгосрочном периоде будет горизонтальна. В такой ситуации ЦБ проводит гибкую политику.
Данная политика имеет место в том случае, если правительство считает, что рост спроса на деньги связан с инвестиционной программой, направленной на рост реального национального дохода, и для того, чтобы подъем экономики продолжался, необходимо поддерживать неизменной низкую ставку процента.
3. Кривая предложения денег в условиях промежуточной политики (рис. 16.11).
Рис. 16.11. Кривая предложения денег в условиях промежуточной политики
Если тактической целью ЦБ является сохранение определенных темпов роста денежной массы в ответ на изменение спроса на деньги, то ЦБ при увеличении спроса на деньги увеличивает денежную массу, но в меньшей мере, чем это необходимо для поддержания неизменной ставки процента.
В этом случае кривая предложения денег в долгосрочном периоде будет иметь положительный наклон. Эта политика носит название «промежуточная» и может быть применена в том случае, если изменение спроса на деньги порождается изменением скорости обращения денег и ростом национального дохода.
Изменить денежную массу в стране ЦБ может либо путем изменения денежной базы, что является действием предпочтительным, либо в результате воздействия на величину денежного мультипликатора.
Основными инструментами влияния на денежную массу являются:
• проведение операций на открытом рынке (продажа-покупка ценных бумаг). Если ЦБ продает ценные бумаги, то он уменьшает денежную массу;
• эмиссия наличных денег;
• воздействие на денежный мультипликатор через изменение учетной ставки и нормы обязательных резервов.
16.2.2. Эволюция теорий спроса на деньги. Функция спроса на деньги и ее модификация
Под спросом на деньги понимается стремление публики, фирм, государства сохранить часть активов в ликвидной форме или в форме денежных запасов. Спрос на деньги вытекает из двух функций:
• средства обращения (спрос для использования денег в различных сделках),
• средства сохранения богатства.
Существует несколько концепций, по-разному трактующих спрос на деньги.
Сторонники классической теории связывали спрос на деньги с тем, что деньги необходимы для покупки товаров и услуг в будущем и что такая потребность возникает в связи с временным разрывом между получением денег и их расходованием. Согласно данной концепции спрос на деньги определяется из формулы количественной теории:
Если денежную массу заменить на
Отсюда спрос на деньги зависит от:
• абсолютного уровня цен,
• объема производства,
• скорости обращения денег, который, в свою очередь, предопределяется величиной ставки процента.
Спрос на деньги может быть выражен также следующей формулой:
где
Таким образом, спрос на номинальное количество денег может быть представлен
а спрос на реальные кассовые остатки равен
(
В данных концепциях представлена трактовка трансакционного спроса на деньги, являющегося функцией от дохода
Кейнсианская концепция спроса на деньги наряду с трансакционным спросом выделяет спекулятивный спрос на деньги. Разделяя позицию классиков о формировании трансакционного спроса на деньги, Кейнс выделил два мотива в составе данного спроса:
• спрос на деньги для сделок запланированного характера;
• спрос – деньги для совершения незапланированных сделок (мотив предосторожности).
Из функции денег, как средства сбережения, Кейнс выводит спекулятивный спрос. Сбережения (
• облигаций (?
• денег (?
то есть
Решая вопрос о спросе на деньги как средстве обращения, публика определяет наиболее выгодную альтернативу:
• купить облигации и получать доход в виде процента;
• оставить сбережения в денежной форме, которая является абсолютно ликвидной, но не приносит дохода.
Именно хранение части портфеля активов в виде денег для приобретения облигаций Кейнс назвал спекулятивным спросом.
Спекулятивный спрос отражает обратную связь между величиной спроса на деньги и нормой ссудного процента:
Спекулятивный спрос связан с функцией сохранения ценностей. За это субъект должен заплатить потерей дохода от альтернативных видов имущества. Поэтому спрос на деньги, как имущество, обратно пропорционален доходности ценных бумаг.
Сумма, за которую можно купить новую облигацию, обеспечивающую такой доход, как ранее
