На начало 2006 г. изменение прибыли от продаж за счет изменений в составе продукции составило –284,8 тыс. руб.
На пятом этапе оценивается влияние на прибыль экономии от снижения себестоимости продукции (?П4):
где
С1,0 – фактическая себестоимость реализованной продукции на конец года в сопоставимых ценах;
С1 – фактическая себестоимость реализованной продукции на конец года.
На начало 2004 г. увеличение затрат на 1 руб. продукции составило 1196,7 тыс. руб.
На начало 2005 г. изменение прибыли от продаж составило –1346,3 тыс. руб.
На начало 2006 г. эта сумма составила –1719,8 тыс. руб.
На шестом этапе осуществляется расчет влияния на прибыль изменений себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции (АП
Для расчета изменений необходимо рассчитать коэффициент роста объема реализации в оценке по отпускным ценам.
Для анализируемого предприятия на начало 2004 г. изменение прибыли под воздействием изменения объема реализации продукции составило 1047,1 тыс. руб.
На начало 2005 г. изменение прибыли соответственно составит 58,5 тыс. руб.
На начало 2006 г. изменение прибыли от продаж за счет изменений в составе продукции составило 3304,1 тыс. руб.
Как уже было сказано, общее отклонение по прибыли балансируется по сумме факторных влияний. Как видно из табл. 6.5, наибольшее влияние на отклонение прибыли оказали ценовые факторы. Главным отрицательным фактором по величине явилось изменение структуры затрат предприятия.
Данные таблицы свидетельствуют о положительном влиянии изменения объема реализации на сумму прибыли от продаж.
6.7. Факторные модели анализа экономической рентабельности активов и рентабельности собственного капитала
Для использования факторных моделей анализа экономической рентабельности активов и рентабельности собственного капитала необходимо прежде всего уяснить систему формирования базовых показателей финансового менеджмента, используемую мировой экономической наукой.
Изучение базовых показателей финансового менеджмента диктуется необходимостью овладения принятой во всем мире предпринимательской терминологией и внутрифирменной системой финансовых показателей, основные из которых используются и в отечественной практике для комплексного управления долгосрочными инвестициями и оборотным капиталом.
Показатель добавленной стоимости (ДС) рассчитывается как разница между стоимостью произведенной (а не только реализованной) за определенный период продукции (СПП) и потребленными материальными средствами производства (МС). Это стоимость, которую действительно добавили к стоимости сырья, материалов, электроэнергии и т. д.
Брутто-результат от эксплуатации инвестиций (БРЭИ) получают уменьшением добавленной стоимости на величину косвенных налогов (КН), расходов по оплате труда и налоговой нагрузки на фонд оплаты труда (единый социальный налог) (РОТ), а также всех других налогов (Н), кроме налога на прибыль. Таким образом, БРЭИ является промежуточным результатом или прибылью для покрытия амортизационных отчислений (А), процентов за кредит или финансовых расходов (ФР) и налога на прибыль.
Отношение БРЭИ/ДС дает коэффициент, который показывает эффективность управления предприятием. Чем больше этот коэффициент, тем выше потенциальная рентабельность предприятия. Кроме того, по удельному весу БРЭИ в добавленной стоимости можно составить представление о гибкости предприятия и степени его адаптированности к изменениям внешней среды предпринимательства. От этого показателя можно перейти к нетто-результату от эксплуатации инвестиций (НРЭИ).
НРЭИ – это разница между БРЭИ и расходами по амортизации основных средств и нематериальных активов. Процесс формирования этого показателя может быть представлен формулой:
По сути дела, НРЭИ представляет собой прибыль предприятия до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль. Поэтому на практике для быстроты расчетов можно принимать за НРЭИ прибыль до налогообложения, восстановленную до нетто- результата эксплуатации инвестиций прибавлением процентов за кредит, относимых на себестоимость продукции (работ, услуг). Ориентируясь на действующий в отечественной практике финансовый отчет «О прибылях и убытках», можно представить последовательность формирования конечного финансового результата следующим образом (см. рис. 6.3). Приведенная схема весьма актуальна и для понимания логики функционирования операционного анализа, в частности для расчетов операционного и финансового левериджа (см. главу 7 учебного пособия).
Например, валовая (маржинальная) прибыль фактически представляет собой разницу между выручкой от продаж без НДС и акцизов и переменными затратами. Этот показатель имеет основополагающее значение в системе директ-костинга и является сравнительно новым для отечественного учета.
Смысловое объяснение его названия в том, что прибыль не должна быть меньше постоянных затрат производственного назначения, т. е. она всегда ограничена снизу.
Следующий показатель – экономическая рентабельность (ЭР) активов – является одной из наиболее важных характеристик эффективности деятельности предприятия. ЭР представляет собой эффективность затрат и вложений, отражаемых в активе баланса. Этот показатель является тождественным экономической рентабельности всего капитала предприятия, т. е. суммы его собственных и заемных средств в пассиве баланса. А актив, как известно, равен пассиву.
Экономическая рентабельность активов может быть представлена формулой:
или
Преобразуем формулу экономической рентабельности, умножив ее на отношение
От такой операции величина рентабельности не изменится, зато будут получены два важнейших фактора рентабельности: коммерческая маржа (КМ) и коэффициент трансформации (КТ).
Коммерческая маржа показывает, какой результат эксплуатации инвестиций дают каждые 100 руб. оборота (обычно КМ выражают в процентах). По сути, это показатель рентабельности продаж.
Коэффициент трансформации показывает, сколько рублей оборота дает каждый рубль актива, т. е. в какой оборот трансформируется каждый рубль актива. По сути, это показатель оборачиваемости активов. КТ показывает, сколько раз за данный период оборачивается каждый рубль актива.
КМ и КТ серьезно влияют на экономическую рентабельность. При этом КМ подвержена воздействию ценовой политики, объема и структуры затрат, а КТ складывается под воздействием отраслевых условий деятельности предприятий и организации управления.
Влияние КМ и КТ на экономическую рентабельность активов может быть различным. При низкой рентабельности продаж нужно стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов, и наоборот. Большой объем оборота лишь тогда положительно влияет на ЭР, когда достаточно высока оборачиваемость капитала.
Например, предприятие имеет:
• актив – 1000 тыс. руб.;
• НРЭИ – 50 тыс. руб.;
