сможем увидеть, если отбросим из индекса ММВБ 10 долю акций ЮКОСа и добавим вместо нее показатели роста акций Газпрома.
Даже грубый подсчет показывает, что рост портфеля, составленного из виртуального индекса (ММВБ 10 минус ЮКОС, плюс Газпром) составил в 2004 году 24 %! То есть потенциально управляющие ПИФов должны были приблизиться к этому результату, но не тут-то было: это удалось сделать всего лишь управляющим 7 фондов акций из 24! А это как-никак только 30 % всех ПИФов.
По статистике, которую открыто предоставляет компания The Motley Fool, 75 % взаимных фондов США (прототип отечественных ПИФов) вчистую проигрывают средним показателям американского биржевого рынка, а более 65 % — рынку взаимных фондов в среднем. Так что по-настоящему расцвет бездарности нас еще ждет впереди. Нам предстоит наблюдать за наплывом «охотников за головами» на рынке коллективных инвестиций России. Но нас это мало интересует, наше дело — обходить своим вниманием этих «выдающихся» 75 % управляющих ПИФами, сосредотачивая свое внимание только на 25 % по-настоящему талантливых, опытных и честных участников рынка.
Спрашивая своих знакомых о том, как обыграть рынок, инвестируя в ПИФы, я чаще всего слышал в ответ следующее: «Надо находить ПИФы с лучшими показателями доходности и передавать в управление свои сбережения именно им». Вроде бы звучит здраво, но давайте посмотрим на ситуацию с другой стороны.
Высокая доходность является отражением не только того факта, что управляющий эффективно работал с портфелем ценных бумаг, но и того, что он сильно рисковал вашими накоплениями.
Каждый из нас должен понимать: доходность и риск идут рука об руку в любом виде инвестиций. Склонность к риску — вещь, безусловно, хорошая, но, на мой взгляд, ни один из нас не хотел бы рисковать своим будущим больше, чем этого требуют условия получения дохода. К ПИФам-чемпионам, выбирать которые необходимо, опираясь далеко не на доходность, стоит отнести не те фонды, которые на первом этапе своей работы дали своим пайщикам сверхприбыль, а те, что стабильно год от года помогают инвесторам решать поставленные задачи тем, что немного, но постоянно превосходят результаты развития фондового рынка в целом.
Хотите пример? Взгляните на табл. 3, на первом месте вы видите открытый ПИФ акций «Стоик», давший более 44 % дохода за 2004 год, вызвав буквально инвестиционный бум среди пайщиков-новичков, которые миллионами переводили свои активы в данный фонд в январе и феврале 2005 года.
Таблица 3
По данным Национальной лиги управляющих.
Взглянув на результаты за первую половину года, мы увидим, что 6,85 % прироста стоимости пая ПИФа «Стоик» на фоне 20 % роста индекса РТС выглядят откровенно смешными! А, к примеру, ПИФ «РЕГИОН Фонд акций», превзошедший упомянутый индекс в 2004 году всего на 0,6 %, за последние 6 месяцев дал прибыль 21,08 %, хоть и немного, но превзойдя биржевой рынок.
Ну вот, и я не удержался от такого модного и весьма оригинального хода, как вторая часть моего послания тебе, мой дорогой читатель. Сделал я это и потому, что чтение большего числа книг, которые попадают мне в руки, заканчивается как раз в этом месте. И естественно, я, являясь не только автором, но и заядлым читателем, должен приложить все усилия для того, чтобы заинтересовать вас предложенным материалом. Поэтому давайте назовем это попыткой номер два.
Итак, представим, что из двух ПИФов, развивавшихся параллельно фондовому рынку, мы выбрали фонд, доходы которого будут всего на 1 % больше, а издержки на — 1 % меньше. Взяв за основу 15 % развития фондового рынка США в среднем (индекс широкого рынка S&P 500), мы увидим, что проинвестированные 10 тысяч долларов США в случае с нашим худшим ПИФом (доходность 14 % в год) превратятся в 509 тысяч долларов. А это, безусловно, был бы потрясающий результат, если бы не тот факт, что наш лучший ПИФ (доходность 16 %) за тот же промежуток времени помог бы нам создать капитал в 858 тысяч долларов США. Разница 2 % дает разницу в 350 тысяч долларов через 30 лет! Если учесть, что нас интересует, прежде всего, тенденция, а не только приведенный пример, то помимо стабильности нам нужны именно чемпионы, помочь вам отыскать которые и стремится автор данной книги.
Хотя, если вы читаете ее на месяц-другой позже первого издания, то вряд ли сможете получить готовую рекомендацию, но зато найдете для себя инструмент, с помощью которого без труда отыщете истинные «бриллианты» коллективных инвестиции России.
Отобрав лучшие фонды, инвестор может:
● раскрыв весь потенциал, собрать все сливки;
● используя часть потенциала ПИФов, получать долю прибыли;
● либо, как ни странно, бездарно растранжирив возможности, иметь лишь убытки.
Причем эти три совершенно разных результата можно достичь в одних и тех же условиях, с одними и теми же фондами, в один и тот же промежуток времени. Поэтому, когда я слышу, что выбор инструментов — это 90 % успеха в инвестировании, мне становится смешно! Скорее, наоборот — это всего лишь 10 % успеха! Правда, без этих 10 % инвестору не преуспеть, но… давайте обо всем по порядку.
Помните, как поется в песне из фильма «Республика ШКИД»: «У кошки четыре ноги, позади у нее длинный хвост, но трогать ее не моги…» и т. д. Так вот, трогать инвестиционный цикл, состоящий из четырех этапов, — НИ В КОЕМ СЛУЧАЕ НЕ МОГИ!
А иначе хромая живность, до финиша не доковыляв, рухнет, увлекая за собой и состояние вашего инвестиционного счета.
Природа, являясь лучшим советчиком во многих ситуациях жизни человека, указывает нам на то, в каком направлении стоит двигаться и развиваться. Нет-нет, я не веду речь о братьях наших меньших, а хочу провести параллели с таким явлением, как времена года.
Зима — это период работы со своими целями, период анализа, своеобразная подготовка к тому, что будет происходить в течение предстоящего года. Время создания индивидуального плана инвестирования. Момент, когда мы исходя из своих потребностей можем определить приоритеты в инвестировании.
Провести финансовый анализ, оценить наши финансовые возможности, определить объем финансовых потоков и степень риска, которую мы готовы допустить, инвестируя свои сбережения через ПИФы.
Весна. Первые шаги — это основа предстоящего пути. Опираясь на результаты финансового анализа, мы приступаем к формированию инвестиционного портфеля и разработке инвестиционной стратегии. Главное помнить, что структура инвестиционного портфеля должна закладываться прежде, чем мы начнем отбирать инструменты. Основная работа заключена в следующем: определить пропорциональный состав инструментов по степени риска, выбрать области, удовлетворяющие потребности инвестора, и подобрать инвестиционную стратегию.
Лето — выбор инвестиционных продуктов. Определив тип фондов (а в нашем случае мы можем условно разделить их на рыночные и нерыночные, каждые из которых могут быть открытыми, закрытыми и интервальными ПИФами), мы приступаем к глубокому анализу деятельности управляющих компаний и их фондов.
Как отмечалось ранее, самой распространенной ошибкой, которую допускают 90 % пайщиков, можно считать выбор ПИФов для капиталовложения, ориентируясь исключительно на доходность. Уверен, что доходность в голом виде, без привязки к другим показателям, только сбивает инвестора с толку, не принося никакой пользы. Если бы на основе доходности можно было отобрать фонд, тогда любой пайщик, знающий основы арифметики, смог бы обыграть рынок, инвестируя в ПИФы. Но, как показывает практика, это далеко (а скорее всего, совсем) не так!
Осень — пора оценивать и подводить итоги, делать выводы, пора собирать урожай. Наступая примерно через 12–13 месяцев после первых капиталовложений, осень предоставляет нам возможность еще раз взглянуть на сделанный выбор, кроме того, необходимо произвести повторный финансовый анализ и реструктуризацию портфеля. Зачем? Жизнь не стоит на месте. Меняется все — ваши цели, потребности,
