технологии, используемые на финансовых рынках в других странах. Это, наверное, один из самых удивительных аспектов «Пузыря», поскольку идет в разрез с мировой уверенностью о высоких технологиях Японии.

Если долги не должны возмещаться, а акции не должны производить прибыли, то разве что- то имеет значение? Не было ничего, кроме жабы Мадам Нуи. В 1980-ых годах фирмы по торговле ценными бумагами Японии под руководством Номура возвышались над всеми конкурентами, и многие полагали, что они были фактически неукротимы. Но торговцы в Номура и других брокерских фирмах не изучали математических приемов, которые брокеры Уолл-стрит развивали еще с 1980-ых годов, и это привело к сложной компьютерной торговле и новым финансовым приемам, доминирующим над рынком сегодня. С 1991 года видна длинная серия сокращений с Номура, последовательно теряющей деньги в Соединенных Штатах и Великобритании. Дайва отрезал свои иностранные ветви с тридцати до восемнадцати в 1999 году; Никко сократил свои операции за границей; Номура закрыл иностранные филиалы. К январю 1998 года японские фирмы, ведущие операции с ценными бумагами полностью выпали из ранжирования лучших десяти дилеров в мире. Номура был только тринадцатым; другие фирмы не входили даже в лучшие двадцать. К тому времени иностранные брокерские фирмы уже подмяли под себя почти 40 процентов всех продаж на TSE. В 1997 году Ямаичи, одно из маклерств Большой четверки, объявило банкротство, когда больше чем $2 миллиарда потерь появлялись