функций, является распределение полномочий между казначействами головной компании и региональным казначейством. Такое распределение полномочий производится с учетом политики холдинга в отношении делегирования полномочий.
Ощутимый эффект от централизации казначейства в виде снижения затрат возможен лишь в случае усиления финансового контроля внутри холдинга. Это необходимо для согласования сверхлимитных доходов и расходов по суммам, типам или срокам с головным офисом компании.
4. Основными функциями, которые исполняет казначейство в составе компании, являются: организация системы взаимоотношений с банками; внедрение расчетных центров; планирование денежных потоков, платежный календарь; контроль исполнения бюджета; организация системы платежей; обеспечение финансовой и инвестиционной деятельности; управление оборотным капиталом; работа с клиентами по урегулированию возврата продукции; установление бонусов для покупателей продукции; управление рисками.
5. Центральной задачей казначейства остается оптимизация управления платежами. Основные этапы этого процесса включают формирование реестра обязательств, выделение центров финансовой ответственности, регламентацию платежной дисциплины, автоматизацию платежных процедур.
6. В условиях нестабильной ситуации на финансовом рынке роль казначейства заключается не только в защите финансовых интересов компании путем ужесточения контроля за денежными потоками, но и в использовании кризисных методов и механизмов управления финансами, включающих привлечение капитала в условиях спада финансового рынка, разблокирование счетов, эффективное управление долговым портфелем.
Глава 4
Оценка эффективности работы казначейства
Финансовая пропасть —
самая глубокая из пропастей.
В нее можно падать всю жизнь.
Система показателей оценки эффективности
Среди множества показателей, по которым оценивается финансовое состояние предприятия, выделяется группа, которая характеризует эффективность управления финансовыми потоками. Используя анализ этих определяющих показателей, можно сделать вывод о степени эффективности функционирования служб, управляющих финансовыми потоками, и, в частности, казначейства.
Текущая и структурная ликвидность
Понятие ликвидности связано с управлением долговым портфелем компании в тесной взаимосвязи с управлением рисками.
Согласно определению, ликвидность баланса предприятия измеряется коэффициентом текущей ликвидности и этот коэффициент должен иметь значение не менее двух. Если фактическое значение меньше заданного предела, существует риск невозможности компании расплачиваться по краткосрочным долгам, что может привести к наложению санкций и резкому ухудшению общего финансового состояния. Такое положение называется потерей ликвидности.
Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит следующим образом:
КТЛ = Аоб/Пкср>2, (4.1)
где Аоб – оборотные активы;
Пкср – краткосрочная задолженность.
В отличие от текущей структурная ликвидность связана в первую очередь не с отсутствием необходимых для погашения средств, а с кассовыми разрывами, периодически возникающими в связи с несоблюдением платежной дисциплины и рядом других причин.
В целях оптимизации управления риском ликвидности раздельно осуществляется управление риском текущей и структурной ликвидности.
Мониторинг текущего и прогнозного состояния краткосрочной ликвидности осуществляется ежедневно на основе составления платежного календаря и прогноза потребности в ресурсах в краткосрочном периоде.
Мониторинг состояния структурной ликвидности производится путем регулярного составления текущего и прогнозных отчетов о разрывах по срокам погашения активов и пассивов
Контроль, анализ, мониторинг управления риском потери ликвидности возлагаются на подразделение контроля рисков и казначейство компании.
Обеспеченность собственными средствами
Обеспеченность собственными средствами является важной характеристикой финансового состояния компании. Она показывает, насколько велик собственный оборотный капитал по отношению ко всем оборотным активам.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами исчисляется по формуле
КОС = (Ксоб – Авн)/Аоб ? 0,1, (4.2)
где Ксоб – собственный капитал, итог разд. III пассива баланса;
Авн – внеоборотные активы, итог разд. I актива баланса;
Аоб – оборотные активы, строка 290 актива.
Из формулы (4.2) можно сделать вывод, что источник собственных средств не может быть меньше десятой части оборотного капитала, т.е. в целях финансирования занимать можно не более чем в 10 раз больше, чем собственный оборотный капитал – остаток собственного капитала после вычета стоимости основных средств.
Финансовая устойчивость
Финансовая устойчивость предприятия – это стабильность его финансового положения, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Идея определения такой устойчивости заключается в том, что собственный капитал предназначен для финансирования всех активов, за исключением тех, которые могут быть профинансированы из заемных средств [Анищенко, 2007]. Для этого в структуре имущества предприятия должна соблюдаться пропорциональность, которая обеспечит его устойчивое состояние и развитие.
Для оценки финансовой устойчивости применяются коэффициенты:
• автономии, определяющий долю собственного капитала во всех активах;
• финансирования, показывающий долю покрытия всех обязательств собственным капиталом;
• маневренности собственного капитала, показывающий долю остатка собственного капитала за вычетом внеоборотных активов в составе всего собственного капитала.
Коэффициент автономии определяется по формуле:
К = Ксоб/А, (4.3)
где Ксоб, – собственный капитал;
А – активы в балансовой оценке.
Коэффициент финансирования рассчитывается по формуле:
Кф = Кз / Ксоб (4.4)
