| 0,3 | 0,25 | 0,00 | 1,00 | -1,0 |
| 0,7 | 1 | 0,58 | 0,42 | 1,9 |
| 0,7 | 0,5 | 0,82 | 0,18 | 3,1 |
| 0,7 | 0,25 | 0,97 | 0,03 | 3,8 |
Результаты, как видим, поразительны. При уменьшении изменения цены акций резко вырастают вероятности выигрыша при р = 0,7. При этом величина проигрыша при р = 0,3 остается неизменной, так как она ограничена уровнем «стопа», а выигрыш при р = 0,7 растет, асимптотически стремясь к величине своего предела L = 4. Единственный недостаток в таком случае — не отраженное в таблице резкое увеличение средней продолжительности трейда.
Таким образом, если изменение цены акций происходит более мелкими шагами, то при р > 0,5 вероятность выигрыша и величина прибыли заметно возрастают. Однако в таком случае инвестору надо быть готовым к длительному ожиданию запланированной прибыли.
Есть еще одна интересная закономерность, связанная с уменьшением кванта изменения цены акций. Чтобы выявить ее более четко, проведем вычисление вероятности срабатывания «стопа» при р = 0,4 в случае S = L = 1. Такую ситуацию можно представить в случае длительного роста акций, когда вероятность падения цены уже больше, чем вероятность ее роста. Трейдер хочет попробовать «вытянуть» последний доллар прибыли и пододвигает «стоп» как можно ближе к текущей цене акций. Его решение таково: если цена поднимется еще на доллар, то акции надо продавать. Если же цена упадет на доллар, то акции автоматически будут проданы «на стопе». Какова вероятность P(S), что сработает «стоп»? Ответ можно получить из таблицы 5.4.
Таблица 5.4.
| dX | Р(S) |
|---|---|
| 1 | 0,6 |
| 0,5 | 0,69 |
| 0,25 | 0,84 |
| 0,1 | 0,98 |
Вывод простой: при «вытягивании» последнего доллара, когда вероятность падения цены уже больше, чем вероятность ее роста, шанс потерять доллар резко возрастает с уменьшением кванта изменения цены акций. Иными словами, если акции выросли в цене до предела, который вы планировали для выхода, а далее изменение цены стало происходить малыми квантами, то лучше продать акции, не испытывая судьбу: вероятность выигрыша очень мала. Здесь уместно привести слова отца бывшего президента США Джона Кеннеди — Джо Кеннеди, который в свое время был известным трейдером на Уолл- стрит. Он сказал: «Только глупец держит (акции), чтобы получить последний доллар».
В этом месте нелишне напомнить о неизменно полезной диверсификации, которая осуществляется разбиением капитала между акциями нескольких компаний. Она эффективна и в данном случае, но только следует иметь в виду, что разбиение капитала, резко уменьшая вероятность потерь, приводит к некоторому уменьшению коэффициента роста.
И еще надо осознавать, что выводы, которые мы сделали на основе анализа различных моделей рынка, относятся к моделям, а не к реальному рынку. Данные модели были рассмотрены не для получения конкретных цифр, которые можно использовать для планирования прибыли или расстановки «стопов», а для иллюстрации общих принципов трейдинга и важности выбора правильной стратегии.
Отметим также, что планируемая прибыль и «стопы» должны выбираться не на основе слепого следования каким-либо принципам — например, 20% прибыли и 5% допустимых потерь, а с учетом поведения конкретных акций и текущей ситуации на рынке. В течение трейда уровень «стопов» не должен быть фиксирован — по мере изменения цены акций он должен перемещаться. Планируемую прибыль иногда тоже можно и нужно менять. Рынок требует от трейдера большой гибкости, тем не менее, перед началом каждого трейда нужно четко представлять, что вы хотите получить от данных акций и что будете делать, если ваши предположения не оправдаются. Вот на этом этапе планирования и могут пригодиться идеи, описанные в данной главе.
Приведенные примеры, возможно, вселили в вас оптимизм и смутное чувство, что деньги на бирже делаются легко: надо только ставить «стопы» и дожидаться хорошей прибыли в случае удачного выбора акций. Если бы все было так просто, кто бы проигрывал?! Мы не будем приводить результаты более полного анализа реальных ситуаций, а только скажем, что прибыль, которая получается с использованием слепой стратегии (к примеру, X % прибыли и Y % допустимых потерь), очень небольшая. Из завершающейся главы вы, например, можете сделать вывод, что наилучшей стратегией является расстановка близких «стопов» и
