малой экономикой понимается экономика, представляющая небольшую долю мирового рынка и не оказывающая заметного влияния на мировую экономику.)
В данном анализе имеет место равновесие на товарном и денежном рынке (внутреннее равновесие), но не всегда есть внешнее равновесие. Если сальдо платежного баланса не равно нулю, то точка пересечения кривых
Фискальная экспансия чрезвычайно эффективна с точки зрения повышения совокупного спроса: ставка процента не растет и, следовательно, рост государственных закупок не вытесняет ни инвестиции, ни потребление. В результате возрастает доход с
Денежная экспансия оказывается недейственной (доход не изменяется). Отсюда, при фиксированном курсе и абсолютной мобильности капитала органы регулирования денежной массы не в состоянии регулировать (изменить) количество денег в обращении. Выпуск, процентная ставка, количество денег не изменяются, но это не означает, что операции на открытом рынке не дают никакого эффекта (эффект: ЦБ потерял валютные резервы, домохозяйства приобрели иностранные активы). Результат денежной экспансии при фиксированном курсе резко контрастирует с результатами воздействия денежной экспансии в закрытой экономике и в открытой с плавающим курсом и абсолютной мобильностью.
Денежно-кредитная политика при фиксированном курсе в обычном смысле невозможна (так как надо поддерживать обменный курс, то теряется контроль за предложением денег). Возможен лишь один тип денежно-кредитной политики: изменение фиксированного курса (обменного). Его снижение (девальвация) ведет к росту
Проиллюстрировать вышесказанное можно следующим образом. При этом отметим, что при данных условиях (фиксированном обменном курсе) фискальная политика активна, а денежная пассивна (рис. 18.12).
Рис. 18.12. Фискальная и денежная политика при фиксированном обменном курсе
1. Бюджетные дотации вызывают смещение кривой
2.
3. Осуществляется давление на отечественную валюту ? продажа отечественной валюты банком в обмен на иностранную валюту.
4. Денежная масса возрастает в соответствии с ростом совокупного предложения.
5. Объем отечественной валюты на мировом рынке падает.
6. Внутренняя процентная ставка стремится к значению мировой
7. Чистый экспорт и отток капитала уравновешиваются
Денежная политика не может воздействовать на производство, фискальная политика предопределяет объем производства.
18.4. Достижение двойного равновесия при гибком валютном курсе
Основные положения модели Манделла-Флеминга см. п. 18.3. В данном вопросе рассмотрена модификация модели в условиях абсолютной мобильности капитала и плавающего курса.
Плавающий курс – валютный курс, который формируется под действием спроса и предложения на валютном рынке без специальных валютных интервенций Центрального банка.
Основные постулаты модели
Первоначально экономика в равновесии
1. В краткосрочном периоде – пересечения кривых
2. При плавающем обменном курсе происходит перемещение
Рассмотрим рис. 18.13:
Рис. 18.13. Фискальная и денежная политика при плавающем обменном курсе
1. Если увеличивается денежная масса (
2. Рост реальных денег улучшает торговый баланс: увеличивается чистый экспорт и объем производства.
3. Изменение объема производства стабилизирует процентную ставку, а затем ее повышает.
4. Улучшение торгового баланса увеличивает совокупный спрос.
5. Поскольку совокупный спрос равен сумме потребления, инвестиций, государственных закупок и чистого экспорта, то следует напомнить, что потребление находится в прямой зависимости от чистого дохода инвестиций, – в обратной зависимости от изменения ставки процента, а чистый экспорт – в обратной зависимости от обменного курса.
Графическая иллюстрация ситуации (рис. 18.14)
Рис. 18.14. Взаимосвязь ставки процента, обменного курса и чистого экспорта
1. Сдвиг кривой
2.
3.
4.
5. ?
6. Денежная политика определяет объем производства.
7. Фискальная политика пассивна, изменение обменного курса нивелирует ее влияние на производство,
18.5. Противоречия целей и временные лаги стабилизационной политики в открытой экономике. Активная и пассивные политики
В открытой экономике политика формируется, подчиняясь целям внутреннего и внешнего равновесия. При этом внутреннее равновесие предполагает: 1) полное использование ресурсов страны; 2) стабильность уровня внутренних цен. Внешнее равновесие достигается при условии, когда баланс текущих операций страны находится в удачном промежуточном положении, т. е. когда нет глубокого дефицита, при котором страна в будущем не сможет выплатить долг, и нет значительного избытка, когда иностранные заемщики не могут погасить свои долги. Деление на внутренние и внешние цели является условным, так, например, занятость в экспортных отраслях сказывается и на внутренней занятости, и на росте экспорта, и на способности выплачивать внешние долги.
Излишний дефицит счета текущих операций (страна занимает за границей) не создает проблемы, если занятые ресурсы направляются на продуктивные отечественные инвестиционные проекты, которые в будущем будут приносить доход. Но дефицит может означать временный высокий уровень потребления, исходящий из неправильно выбранной политики и нарушения функционирования экономики.
Дефицит, вызванный экспансионистской бюджетной политикой, которая не дала прибыльных инвестиционных проектов, может служить сигналом к необходимости восстановления внешнего равновесия
